十教授联名上书振兴股市称是落实十措施切入点

http://esf.hz.soufun.com搜房二手房网 2008 年12 月2 日胡凌王丽成都晚报

[摘要] 平准基金作为稳定市场的一个工具，今后将应长期存在，有助于化解股市恐慌性抛售和非理性的过热等股市自身无法克服的生理缺陷。面对当前股市深度下跌和大小非的压力，他们认为早成立比晚成立好。关于其资金来源可考虑由股权分置改革后尤其是2007年以来征收的证券交易印花税组成。

近日，中国政法大学刘纪鹏、中国人民大学吴晓求等10名教授，通过媒体，向国家有关部门联名上书，提出“应把振兴股市作为恢复市场信心和落实十项措施的切入点”，他们认为，激活股市并不难，并提出了具体建议，包括用价格锁定取代时间锁定解决大小非问题，设立股市平准基金等。该联名建议发表后，激起了市场强烈的反响。该消息在昨日披露后，连续下跌两日的沪深股指转而以上涨收盘，多只个股涨停。

昨日该提振股市的建议发布后，接受记者采访时，刘纪鹏教授还在深圳开会，记者向他转达了一些股民的热切反响，并询问该联名建议书后还会不会有进一步的进展，他介绍说，还只是刚刚把报告递上去，按程序回应还不会那么快，所以截至目前尚未接到回应。记者询问此份报告之后还有否更进一步的建议，刘纪鹏表示，还有第二份报告，主要涉及大小非问题。昨日下午稍晚些时候记者又电话连线了身在北京的吴晓求教授。吴教授在电话中表示相关文书确已递交有关部门，但目前尚无更新进展。

上书内容指出大小非是股市下跌主因

这十位教授认为，激活股市的关键是锁定当前股市下跌的主要原因，对症下药。中国股市一年来下跌超过70％，远远超过美国股市近40％的下跌幅度。我国股市下跌的主因是内因而不是外因；内因的宏观政策原因目前已经解决，而股市自身的“大小非”和“大小限”等制度性缺陷却至今仍未消除。目前股市“大小非”和“大小限”合计高达1.18万亿股，比两市流通股的两倍还要多。大小非的问题不仅极大地改变了沪深股市的供求关系，而且改变了市场的估值体系，即使股市跌到1000点，这些一元钱左右的低成本股票仍然有利可图。无论1.18万亿的限售股在现实中是否会流出，对于投资者而言都是悬在头上的一把“达摩克利斯之剑”。

○人物简介

刘纪鹏中国政法大学教授，一直为中国股市的健康发展奔走，在股改中作出了重大贡献。在股改牛市行情轰轰烈烈之际，刘纪鹏是最早提出关注大小非问题的学者之一，指出单一送股模式的隐患，不能小视大小非对行情的影响，只有牛市才能化解大小非。他也十分关注股民利益，在去年调高印花税后，他一直呼吁降低印花税，给市场以信心。

吴晓求中国人民大学金融与证券研究所所长。吴晓求强调政府应在股市非理性暴跌后出手救市，被市场誉之为“救市派”。今年3月，针对市场的跌跌不休，吴晓求教授强调，中国资本市场的健康发展，关键要解决3大问题：限制大小非、降低印花税和规范上市公司再融资。

建议1

用大非自锁、小非分割解决大小非

就解决大小非（含限售股，即所谓的“大小限”）问题上，他们认为，关键是用价格锁定取代时间锁定，具体表述为“大非自锁，小非分割”，披露“大的小非”，放飞“小的小非”。

（1）所谓“大非自锁”，是指大股东自愿在股东大会上提出将所持非流通股锁定在一个预设的最低价格之上，只有高于这个价位才会售出，并把这一价格在指定媒体披露，公之于众，由交易所把关。参与者自愿，自锁价格自定，价格定得高，股价也会高；价格低，股价也低；不参与，股价就上不去。

操作上，国资委、财政部协调880多家国有产业类和金融类上市公司，证券业协会则倡导另700多家民营上市公司积极参与。证监会只需发一个《关于鼓励上市公司大股东采用价格锁定方式自锁大非的内部通知》，明确表达：在未来3－5年对大非自锁的上市公司给予再融资的绿色审批通道，并根据大非自锁披露的时间顺序安排。而在今年的最后一个月，具备条件且自愿参加的上市公司每家通过一个大股东提出的多赢议案是完全现实的。

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