时评：REITs浮出水面对商品房价有何影响？

http://esf.hz.soufun.com搜房二手房网 2008 年12 月8 日汤旻涛上海楼市周刊

[摘要] REITs是一个房地产领域的金融投资产品，它肯定会对现有的房地产市场和投资产生一定影响。毕竟在中国这是一种前所未有的金融产品，而在国外却已十分成熟。

■ 名词解释

REITs即为房地产投资信托基金，它属于不动产证券化当中的一种，即房地产开发商将其旗下部分或全部物业资产打包上市，以其收益如每年的租金、按揭利息等作为标的，均分为若干份出售给投资者，然后定期派发红利，是由专业的基金公司或投资机构进行房地产投资经营管理的一种信托基金。

在银根紧缩等宏观调控政策力度加大的前提下，开发商对银行的依赖度必然逐渐减少。但开发商仍然要寻找融资渠道去进行持续生产，于是REITs就为开发商提供了新的融资渠道。

谈市场对投资市场有何影响？

主持人：REITs是一个房地产领域的金融投资产品，它肯定会对现有的房地产市场和投资产生一定影响。毕竟在中国这是一种前所未有的金融产品，而在国外却已十分成熟。

观点一

徐保满(金融学教授)

可减少住宅市场投资需求

REITs在经济发达国家已经有成熟的经验，在中国也必将是一个发展的趋势。REITs如果建立，可以分流或者在住宅市场上减少投资以至于投机的需求。在国外有很多社会资金通过发REITs来持有廉租房，这种形式应该引到中国来，这种基金还可以上市，成为股票市场上的优质资产。如果在中国引进REITs，将会有利于股市平稳发展。房地产金融市场的理想状态是REITs与商业银行并驾齐驱。REITs对投资商来说，多了一个融资平台，对大众投资者来说，风险相对低。真正标准化的、可流通的REITs产品，是中国房地产金融未来发展的主流方向。

今年会是房地产业高度整合的一年，这基本已经成为业界的观点。大企业已经跃跃欲试准备吞并小企业，如何确保自身的发展已经成为众多开发商首要面对的课题。

观点二

曹昱(中融信托助理总裁)

房地产投资周期拉长，回报更好

从法律上讲，目前只能由信托做REITs的架构，信托的性质决定了REITs只能是私募，但REITs应该是在证券市场上可流通的产品，如果做成信托这样的私募结构的话，则会造成REITs的不可流通。

另外，证券市场是在证监会的管理之下，但REITs的信托架构却要受到银监会的监管。证监会和银监会两个机构很难形成统一意见。如果REITs能发行的话，投资房产市场存在退出机制，投资者会更有信心，从而把房地产投资的周期拉长，进而获得更好的回报。

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责任编辑/xutu.sh

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